Текущий новостной фон по валюте
В номинальном выражении экономика Японии оказалась меньше экономики Германии. Япония опустилась на третье место, что не мешает ее фондовым индексам удивлять быстрыми ралли. После роста на 27% в 2023 году, который был лучшим результатом с 2013 года, TOPIX поднялся еще на 14% с начала января. Между тем, рост корреляции с иеной до пиковых значений 2020 года указывает на то, что иностранные инвесторы активно покупают акции.
В январе объем чистых покупок японских акций нерезидентами взлетел до 8.1 трлн фунтов или эквивалента $54 млрд за последние 52 недели, что является самым высоким значением этого показателя с начала его учета в 2015 году. В то же время расходы на хеджирование валютных рисков составляют -5.6%. Иностранцы могут получать дополнительный доход, продавая иену, что неудивительно, ведь ее курс по отношению к доллару США упал на 6% с начала года.
Ожидаемые события
На фоне расхождений в темпах роста ВВП и активного хеджирования валютных рисков со стороны нерезидентов, пересмотр мнений рынка о судьбе ставки федеральных фондов и снижение волатильности иены до минимальных уровней с января 2022 года оказывают давление на медведей по USD/JPY.
Причины за рост валюты
Риски разворота для иены упали до дна с июля, указывая на то, что инвесторы не боятся ее укрепления. Ожидания рынка по срокам и масштабу монетарного расширения ФРС приблизились к декабрьским прогнозам FOMC, что сигнализирует об утрате доллара США своего главного козыря. Одновременно приближение даты отказа Банка Японии от политики отрицательных процентных ставок, предположительно в апреле, и начало ужесточения монетарной политики ФРС могут повысить волатильность USD/JPY.
Причины против роста валюты
Увеличение волатильности котировок USD/JPY нанесет двойной удар по быкам. Инвесторы закроют позиции в рамках кэрри-трейд и вернутся к иене как к основному источнику финансирования. В то же время, расходы на хеджирование валютных рисков нерезидентами возрастут, снижая чистые короткие позиции управляющих активами по иене. Технически, на дневном графике формирование бара с длинной верхней тенью и неспособность быков проработать паттерн 'Range Contraction' являются причинами для продажи пары при пробое ниже поддержки на уровне 149.85.
