Текущий новостной фон по валюте
Рассмотрим ситуацию на рынке золота к концу января 2021 года, опираясь на анализ баланса спроса и предложения. Основные факторы, влияющие на динамику котировок в средне- и краткосрочной перспективе, это спрос со стороны инвесторов из Северной Америки и Европы на физическое золото и инвестиции в биржевые фонды, позиционирование на рынке фьючерсов и альтернативную стоимость.
Ожидаемые события
Спрос на покупку ETF, основанных на золоте, достиг многолетнего рекорда в 2020 году с чистым притоком драгоценного металла в 877 тонн. Однако спрос распределялся неравномерно: если в первой половине года инвесторы наращивали длинные позиции в так называемом «бумажном золоте», то в третьем квартале темпы прироста запасов замедлились, а в четвертом квартале стали вообще отрицательными. Это привело к снижению цены на золото, выраженной в долларах США.
Причины за рост валюты
Теперь давайте посмотрим, как вели себя трейдеры фьючерсного рынка при торговле фьючерсными контрактами на бирже CME-COMEX. Динамика спроса и предложения на рынке фьючерсов почти полностью повторяет движение золота в биржевых фондах - ETF. Достигнув максимума в августе на уровне 1,135,000 контрактов, к декабрю 2020 года открытый интерес, являющийся индикатором спроса, снизился до 752,000 контрактов, после чего восстановился до значения в 810,000 контрактов в декабре, но рухнул в январе 2021 года и снова составляет 754,000 контрактов.
Причины против роста валюты
Как обычно, причин несколько. Искусственные барьеры в виде повышения требований к залогам, установленных биржей CME. На протяжении 2020 года биржа стабильно повышала свои требования к марже, несмотря на снижение волатильности, что привело к снижению интереса трейдеров. Это, а также рост доходности облигаций казначейства США, привело к снижению альтернативной стоимости. С августа 2020 года доходность 10-летних облигаций США увеличилась на 0,5% и в январе 2021 года составила 1,092% годовых.