Текущий новостной фон по валюте
На данный момент ясно одно: существующий уровень процентных ставок не ограничивает экономическую активность. Виноваты финансовые условия. Ожидания смягчения монетарной политики ФРС привели к их росту на уровни, наблюдавшиеся летом. Индексы акций выросли примерно на 15%, доходность казначейских облигаций снизилась, доллар США заметно ослабел в четвертом квартале.
Ожидаемые события
На фоне таких условий, что может сделать ВВП? Расти! На горизонте не видно ни мягкой, ни жесткой посадки. Экономика сильна и может стать еще сильнее. И в таких условиях существует большой риск ускорения инфляции. ФРС захочет взять паузу, чтобы понять, что происходит с потребительскими ценами, и, скорее всего, эта пауза продлится до марта. Вот почему доллар США растет! Инвесторы ожидали смягчения монетарной политики весной, но это пока не просматривается.
Причины за рост валюты
Конечно, все может измениться, если рынок труда США внезапно начнет охлаждаться. Пересмотр данных в сторону уменьшения давно известен, но если в январе число занятых вне сельского хозяйства серьезно разочарует, безработица вырастет, а средняя зарплата замедлит рост, ФРС будет иметь основания для снижения ставки федеральных фондов в марте. Однако этот сценарий связан с мягкой посадкой и представляет мнение большинства. Которое, как мы помним, неоднократно ошибалось.
Причины против роста валют
Гораздо более вероятен сценарий, в котором ФРС начнет цикл монетарной экспансии в июне и сделает три шага по этому пути, как она предсказывала, а не шесть, как ожидает рынок. В таком случае у EUR/USD хорошие шансы не только упасть до 1.07, но и до 1.05. Пара поднималась на чрезмерном оптимизме относительно масштабного снижения ставки федеральных фондов. Почему бы не вернуться к начальным позициям, когда быки осознают свою ошибку? Технически, отскок EUR/USD от скользящих средних, как и ожидалось, стал катализатором для развития отката. В то же время кластер уровней разворота находится вблизи отметки 1.08, увеличивая вероятность восходящего отскока. Неудачная попытка проникновения - это повод зафиксировать прибыль по коротким позициям и переключиться на длинные. Наоборот, в случае прорыва продолжаем продавать.
