Текущий новостной фон по валюте
Динамика американской валюты обусловлена тремя ключевыми факторами: новым позиционированием, перспективой агрессивной фискальной политики со стороны Дональда Трампа и ожидаемым влиянием на инфляцию. Федеральная резервная система стремится опередить рост инфляции, повышая процентные ставки, а рынок предвидит необходимость еще более активных действий в будущем.
Ожидаемые события
В то время как Трамп еще не вступил в должность, рынок уже реагирует на предполагаемое объявление о стимулирующих программах. Тем не менее, введение таких программ может занять больше времени, чем ожидалось, и, учитывая огромные расходы, Конгресс может настаивать на версии, предусматривающей более медленный рост.
Причины за рост валюты
Спектакулярное укрепление доллара США и полный коллапс облигаций поддерживаются новым позиционированием на рынке, перспективой агрессивной фискальной политики и ожиданиями по инфляции. Фьючерсы на федеральные фонды оценивают вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы в следующем месяце в 100% и почти в 40% - еще одного повышения на 25 базисных пунктов к маю 2017 года.
Причины против роста валют
Для снижения курса доллара необходим катализатор. Мы можем ожидать большего количества прибыльных продаж перед отчетом о числе рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, но движение, вероятно, будет неглубоким, и шансы на дальнейшее укрепление примерно равны. Долгосрочный разворот в динамике доллара потребует менее агрессивных комментариев от Йеллен.
Глобальные акции и сырьевые товары
Азиатские акции выросли после замедления ралли доллара, что привело к оттоку капитала из большинства развивающихся рынков. В Европе индексы акций торгуются смешанно, с давлением на акции банков и здравоохранения, в то время как сырьевые и горнодобывающие акции оказывают давление на FTSE 100.
Цены на нефть снижаются на фоне укрепления доллара, роста поставок из Саудовской Аравии в азиатские страны и снижения импорта в Китай. В преддверии встречи ОПЕК в Вене на следующей неделе существует мало уверенности в достижении значительного соглашения.
Давление на доходность государственных облигаций
Распространение доходности вызывает удивление с необычными сочетаниями после массового переоценивания глобальных облигаций, вызванного победой Трампа, что спровоцировало 'рефляционную' торговлю. Несмотря на более сильные перспективы США по сравнению с еврозоной, некоторые сравнения доходности можно считать экстремальными.
Валютные рынки и экономические отчеты
Фунт остается без изменений после того, как данные показали, что ВВП Великобритании в третьем квартале остался без изменений, как и ожидалось, на уровне 0,5% кв/кв и 2,3% г/г, поддержанный расходами домохозяйств и правительства, а также торговлей.
Несмотря на более жесткую политику Центрального банка Турции, лира продолжает слабеть по сравнению с другими валютами развивающихся рынков после решения Европейского парламента временно приостановить переговоры о вступлении Турции в ЕС.
