Текущий новостной фон по валюте
Доходность облигаций США слегка увеличивается перед сегодняшним выступлением председателя ФРС Пауэлла в Конгрессе, на котором он, вероятно, подтвердит необходимость дальнейших мер для достижения целевого уровня инфляции. Европейские эталонные доходности также немного выросли, в то время как доходность 10-летних государственных облигаций Великобритании увеличилась примерно на шесть базисных пунктов. Фондовые рынки тяжелые. Исключениями являются Япония и Тайвань, тогда как китайские и гонконгские акции упали на 1-2%. Индекс Stoxx 600 Европы падает третий сеанс подряд, а фьючерсы на американские акции показывают небольшие потери. Золото торгуется в диапазоне около $4 по обе стороны от $1935. В прошлую неделю был зафиксирован трехмесячный минимум около $1925. Нефть марки WTI на август торгуется спокойно, около $71.
Азиатско-Тихоокеанский регион: Доллар повысился по отношению к японской иене, и за последние дни трое японских чиновников прокомментировали обменные курсы: секретарь кабинета министров, министр финансов и вчера министр промышленности. Однако, несмотря на новые минимумы иены в этом году и ее крайне недооцененное состояние, вмешательство не неминуемо. Основной движущий фактор – макроэкономические условия в виде расхождения политик. 'Более высокая ставка на более длительный срок' в большинстве стран G10 резко контрастирует с Банком Японии, который, похоже, не готов даже к нейтральному уклону, не говоря уже о повышении ставки с минус 0,10%. Экономика Японии выросла на 2,7% в годовом исчислении в первом квартале, а вчерашний пересмотр промышленных показателей за апрель с -0,4% до 0,7% указывает на положительное начало второго квартала.
Ожидаемые события
Выступление председателя ФРС Пауэлла сегодня в Конгрессе привлечет особое внимание, как и запланированное на завтра слушание в Сенатском банковском комитете.
В пятницу ожидается публикация предварительных июньских показателей PMI Японии, которые, вероятно, подтвердят продолжающееся восстановление. Составной индекс за май достиг 54,3, что является самым высоким показателем с октября 2013 года. Новые заказы достигли рекордного уровня в 54,7. В пятницу также будут опубликованы национальные данные по индексу потребительских цен (CPI) за май.
Причины за рост валюты
Использование макроэкономических факторов как основного драйвера изменений курса валют, таких как расхождение политик и повышение ставки на более длительный срок в странах G10.
Причины против роста валют
Высокий бюджетный дефицит и инфляция в Великобритании, которые могут ограничивать возможности для повышения ставок и оказывать давление на фунт стерлингов.
Недооцененное состояние японской иены, несмотря на улучшение экономических показателей, и отсутствие вмешательства со стороны Банка Японии, что также давит на курс валюты.
Валютные рынки Европы
Майская инфляция в Великобритании оказалась шокирующей. CPI поднялся на 0,7% в мае вместо ожидаемых 0,5%, после повышения на 1,2% в апреле. Это значит, что не произошло улучшения годового показателя, который остался на уровне 8,7%. Годовой индекс CPI в Великобритании в мае вырос на 7,7%. Более того, базовый индекс CPI повысился до нового циклического максимума в 7,1%. Фунт стерлингов нашел мало утешения в результате этих данных и был продан до уровня чуть ниже вчерашнего минимума ($1,2715). Прорыв уровня $1,2700 нацелен на $1,2650-75, а затем возможен углубленный откат до $1,2550.
Евро остается в узком диапазоне (~$1,0905-$1,0935). Понедельник и вчерашний максимум составили около $1,0945. Возможно, спрос на банковские кросс-курсы (против стерлинга и иены) поддержал евро.
Валютные рынки Америки
Многие наблюдатели считают рынок жилья ключевым элементом экономического цикла. Высокие процентные ставки приводят к увеличению ипотечных ставок и спаду активности. Однако ограниченное предложение жилья на рынке способствует росту оптимизма среди строителей. В мае объем строительства жилья вырос на 21,7%, что является наибольшим показателем за семь лет. Даже с пересмотром серии за апрель вниз (-2,9% с +2,2%), абсолютный уровень новых объектов (SAAR) составил 1,63 млн, что является самым высоким показателем с пика в апреле 2022 года (~1,8 млн).
В этом укороченном из-за праздника неделю выступают половина членов совета управляющих ФРС и региональных президентов. Сегодня центровое внимание предстоит председателю ФРС Пауэллу, который начинает полугодовое выступление перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, а завтра выступает перед Сенатским банковским комитетом.
