Текущий новостной фон по валюте
В конце прошлой недели американский доллар ослаб на 0,2% по отношению к корзине основных валют, что стало крупнейшим недельным спадом для USD с мая. Однако потери могли бы быть гораздо значительнее, если бы не пятничное ралли. 2 июня индекс доллара (DXY) вырос более чем на 0,4%, продемонстрировав наилучшую дневную динамику с середины мая.
Главной движущей силой роста USD были пересмотренные ожидания инвесторов касательно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США. Публикация отчета по занятости вне сельского хозяйства США заставила трейдеров пересмотреть свои прогнозы по траектории повышения процентных ставок.
Отчет по занятости в мае показал резкий рост числа новых рабочих мест в США — около 339 000 новых рабочих мест, что значительно превышает предварительную оценку в 190 000 и пересмотренную цифру за апрель в 294 000.
Ожидаемые события
Основные игроки рынка ожидают, что центральный банк в июне оставит ставки без изменений, несмотря на умеренность майского отчета по занятости. Возрастает вероятность того, что в июле ФРС повысит ставки на 25 базисных пунктов, что уже включено в цены с вероятностью 70%.
В пятницу доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 1% до 3,67%, а 2-летних поднялась почти на 2% до 4,47%.
Причины за рост валюты
Резкий рост доходности облигаций отправил доллар вверх против иены. В конце недели валютная пара USD/JPY показала параболический рост на 0,8% за день, достигнув отметки 139,9. В понедельник утром американский доллар продолжил укрепляться против иены, пробив уровень 140.
Согласно аналитику Барт Уакабайяши, снижение зарплат в США может привести к паузе повышения ставок ФРС. Однако, состояние рынка труда и инфляции поддерживают ожидания дальнейшего повышения ставок, что положительно влияет на USD к JPY.
Технические индикаторы также указывают на возможное продолжение роста USD/JPY. Актив уверенно удерживается выше уровня коррекции Фибоначчи 50% на отметке 139,66, а индекс относительной силы (RSI) колеблется в бычьем диапазоне 60.00-80.00.
Причины против роста валют
Основным фактором поддержки для USD/JPY являются рыночные ожидания дальнейшего ужесточения монетарной политики в США и мягкая позиция Банка Японии (BOJ). Новый глава BOJ, не спешащий изменять текущий монетарный курс, усиливает падение иены против доллара.
Несмотря на значительное ускорение инфляции, BOJ сохраняет крайне низкие процентные ставки (-0,1%) и удерживает доходность 10-летних облигаций в пределах +/- 50 базисных пунктов через политику управления кривой доходности (YCC). В своих последних заявлениях председатель BOJ Кадзуо Уэда подчеркнул необходимость сохранять ультрамягкую политику, считая инфляцию временной.
Аналитики Societe Generale ожидают, что BOJ может внести изменения в механизм YCC уже на следующей неделе на заседании по монетарной политике. Эти изменения могут привести к падению USD/JPY до 130, а после 2025 года пара может снизиться до 110.
Эксперты MUFG также предсказывают ограничение краткосрочного роста USD/JPY, в основном из-за паузы в повышении ставок ФРС в июне. Они ожидают, что BOJ начнет корректировку YCC лишь в четвертом квартале 2023 года, что приведет к снижению USD к JPY приблизительно на 3% до уровня 136 к концу года.
