Текущий новостной фон по валюте
Позиция доллара как резервной валюты остается устойчивой, хотя и несколько пошатнувшейся по сравнению с послевоенным периодом. Последние оценки показывают, что около 60% резервов центральных банков хранятся в долларах. Это меньше, чем в предыдущие десятилетия, и, вероятно, будет уменьшаться в будущем. Но резкое снижение в краткосрочной перспективе маловероятно, отчасти потому, что замены доллара не особенно привлекательны по многим причинам.
Ожидаемые события
Следует рассмотреть возможные замены доллара как резервной валюты.
Китай: Экономический рост этой страны за последние 40 лет предполагает, что доллар уступит место юаню, аналогично смене британского фунта на доллар в первой половине 20-го века. Однако, в отличие от смены лидера прошлого, валюта Китая еще не готова занять центральное место.
Причины за рост валюты
На сегодняшний день, глобальная торговая система находится под доминированием доллара, что поддерживает его статус в качестве мировой резервной валюты. Доллар продолжает оставаться основным инструментом для международных сделок и резервов центральных банков по всему миру.
Причины против роста валюты
Китай ограничивает свободную торговлю своей валютой и существенно не сократил или не устранил привязку к доллару. Также существуют ограничения на притоки и оттоки капитала из страны, что является серьезной преградой для резервной валюты в глазах большинства институциональных инвесторов.
Другая проблема — недостаточная прозрачность финансовых рынков Китая и монетарной политики страны.
Еврозона
Евро был частично создан для того, чтобы стать наследником доллара, но эти планы потерпели крах несколько лет назад. Правда, евро является второй по популярности резервной валютой после доллара, но дни, когда стратеги валют считали, что он вскоре возглавит мировую валютную систему, давно прошли.
Важной причиной являются внутренние политические риски в еврозоне, создающие восприятие нестабильности.
Япония и Великобритания
Йена и фунт всегда находятся в списке второстепенных игроков для валютных резервов, но по разным причинам ни одна из них не сможет заменить доллар. Йена долгое время была относительно безопасной гаванью в Азии, поддерживаемой экономикой Японии, третьей в мире после США и Китая. Однако нынешние проблемы Японии, включая быстро стареющее население и медленный экономический рост, почти гарантируют, что йена останется постоянным, но незначительным игроком как резервная валюта.
Криптовалюты
Существуют фантастические обсуждения о замене фиатных валют на биткойн, эфир и другие цифровые валюты. Но вероятность такого события в ближайшее время практически равна нулю. На это есть множество причин, одной из которых является высокая волатильность. Риск значительных колебаний цен в краткосрочной перспективе исключает возможность хранения крупных резервов в криптовалюте. То же самое касается использования крипто для международных транзакций.
Золото
Любимый драгоценный металл всех времен и народов на протяжении веков был очевидным выбором для диверсификации от любой фиатной валюты. Но золото остается незначительным игроком для резервов, хотя некоторые страны наращивали свои запасы в последние годы.
Заключение
Статус доллара как главной мировой резервной валюты остается под угрозой и, вероятно, останется таким в обозримом будущем. Однако, для того чтобы доллар утратил свою позицию, должна появиться достойная замена. Китай дает понять, что его валюта в наилучшей позиции для наследования доллара, но структурные и политические проблемы, вероятно, будут оставлять юань на втором месте в течение многих лет, а возможно и десятилетий.
Более вероятный сценарий — дальнейшая диверсификация валютных резервов за счет сокращения доли доллара. Однако этот процесс будет постепенным и, иногда, незаметным. Доллар, вероятно, останется худшим выбором в качестве резервной валюты... за исключением всех остальных.
