Текущий новостной фон по валюте
Пандемия поставила перед центральными банками сложный выбор: либо активно бороться с инфляцией, либо не замедлять дальнейший рост ВВП, вызванный истощением фискальных стимулов. Даже до появления Омикрона британская экономика теряла обороты. В третьем квартале она расширилась не на 1,3%, как изначально ожидалось, но на 1,1%. Увеличение числа случаев COVID-19 до рекордных высот и введение ограничений рискуют усугубить ситуацию.
Ожидаемые события
Инвесторы также имеют в виду, что Банк Англии способен начать сокращение своего баланса быстрее, чем другие ведущие регуляторы мира. Действительно, согласно условиям, разработанным BoE, он может прекратить реинвестировать доходы от облигаций, когда ставка репо достигнет уровня 0,5%. С его ростом до 1% может начаться продажа активов с баланса.
Причины за рост валюты
На основании скорости монетарного ограничения пара GBPUSD определенно должна быть куплена. Проблема в том, что Банк Англии за последние два месяца проявил себя как крайне ненадежный парень. В ноябре он отказался от ужесточения монетарной политики, хотя все это ожидали. В декабре, напротив, увеличил затраты на заимствования, хотя мало кто предсказывал такой шаг со стороны регулятора.
Причины против роста валют
Риски стагфляции в Британии значительно выше, чем в Соединенных Штатах или еврозоне, тем более удивительны выглядят решения Банка Англии об отказе от QE и начале цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Его неожиданное решение подстегнуло ожидания дальнейшего повышения ставки репо на 100 б.п. в 2022 году. Говорим ли мы о более высокой ставке монетарного ограничения, чем у Федрезерва, разве удивительно, что GBPUSD взлетел до 6-недельных пиков?
