Текущий новостной фон по валюте
Вчера пара USD/JPY выросла на 0.56% до уровня 146.2 даже несмотря на осторожные настроения на рынке перед ключевым событием недели — Симпозиумом Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле. Резкий скачок доходности казначейских облигаций США поддержал пару. На прошлой неделе доходность выросла до самого высокого уровня с 2007 года — 4.35%.
Рост доходности гособлигаций США был вызван спекуляциями, что процентные ставки в США могут оставаться высокими на продолжительный период. В настоящий момент быки по доллару надеются, что Федеральный резерв продолжит жесткую монетарную политику в ближайшие месяцы, что должно поддержать доллар США. Ожидается, что глава Федерального резерва Джером Пауэлл выступит на ежегодном симпозиуме в пятницу, и его комментарии могут дать значительный импульс для американской валюты.
Ожидаемые события
Как ожидается, Пауэлл может подчеркнуть необходимость сохранения высоких процентных ставок на длительный срок, что укрепит позиции доллара США. Стратеги по валютам прогнозируют еще большую волатильность, если глава ФРС оставит дверь открытой для очередного повышения ставки.
"В этом случае может сформироваться новый рост курса доллара США. Я не исключаю, что в ближайшей перспективе индекс доллара может подняться выше отметки 104", — заявил аналитик Westpac Ричард Франулович. Его коллеги из MUFG также видят потенциал дальнейшего роста американской валюты.
Причины за рост валюты
В прошлом году японское правительство дважды вмешивалось в рынок с целью поддержать национальную валюту, когда она резко падала против доллара США. Первое вмешательство было вызвано тем, что иена обесценилась до 145 за доллар. В этом году JPY часто пересекала эту отметку, и японские власти ограничивались предупреждениями о возможных интервенциях. Это может указывать на то, что так называемая "красная линия" сместилась к отметке 150.
"Мы считаем, что японское министерство финансов не будет вмешиваться на валютный рынок вокруг отметки 145. Новый порог для интервенций по покупке иены находится вокруг отметки 150", — заявили аналитики J.P. Morgan.
Причины против роста валют
Аналитики UOB предсказывают, что при таком фундаментальном фоне вряд ли пара USD/JPY в ближайшие недели поднимется выше 147.50. Дальнейшее усиление ястребиных настроений на рынке относительно монетарной политики Банка Японии также будет серьезным препятствием для пары USD/JPY.
Технический анализ
Вчера пара USD/JPY прорвала уровень сопротивления 145.90. Уровень 147.95 стоит впереди — это встроенная линия глобального ценового канала, а чуть выше — целевой уровень 148.50. Однако осциллятор Марлин на дневном графике разворачивается вниз, что может свидетельствовать о не завершившейся медвежьей коррекции.
Ближайшая поддержка для этой коррекции находится на отметке 144.73, к которой приближается линия MACD (синяя скользящая средняя). Если цена закрепится ниже уровня 144.73, она может упасть до 142.82.
Японская монетарная политика
Несовершенства монетарной политики Банка Японии ведут к неизбежным оттокам капитала. Каждый раз, когда ФРС и ЕЦБ повышают ставку, Банк Японии вынужден покупать японские облигации. Японский долговой рынок находится в тяжелом состоянии последние полтора года. Причина вне Японии: каждый раз, когда ФРС или ЕЦБ повышают ставки, доходность японских гособлигаций становится менее привлекательной, и начинается массовая распродажа на фоне дифференциала процентных ставок между йеной, долларом и евро.
Чтобы избежать краха, центральный банк Японии начал выкупать облигации и заливать экономику деньгами — и йена снова ослабевала. Пример тому случился 20 декабря 2022 года, когда администрация Банка Японии решила немного ослабить контроль над кривой доходности, увеличив допустимую доходность десятилетних облигаций Японии до 0.5%.
Графический анализ
График USD/JPY показывает, что импульс указывает на слабый нисходящий тренд, что свидетельствует о потенциальном снижении к первой поддержке на уровне 144.94, идентифицированной как перекрывающая поддержка, совпадающая с уровнем проекции Фибоначчи 100%.
Кроме того, вторая поддержка на уровне 143.73 также идентифицирована как перекрывающая поддержка. Существует вероятность, что USD/JPY будет находиться под влиянием спекуляций о предстоящих монетарных изменениях в Японии, усилившихся на фоне быстрого роста доходности 10- и 30-летних японских государственных облигаций.
