Текущий новостной фон по валюте
Многочисленные догадки о причинах этой корреляции включают ликвидацию коротких позиций по евро при снижении общего риска, разворот коротких позиций по евро против валют развивающихся стран в carry trade операциях или закрытие хеджирования евро инвесторами в европейские акции.
Несмотря на то, что каждый из этих факторов мог играть свою роль, в апреле мы описали, как валюта может демонстрировать отрицательную корреляцию с риском под влиянием очень мягкой денежно-кредитной политики – в частности, низких ставок, направляющих указаний и количественного смягчения. Это было характерно для поведения доллара США между 2010 и 2013 годами и может объяснить поведение EUR/USD летом.
Ожидаемые события
В то время как евро может продолжать демонстрировать эту отрицательную корреляцию с риском на коротких временных промежутках, мы не видим в этом препятствия для нашего негативного взгляда на EUR/USD – возобновление смягчения политики ЕЦБ и ужесточение политики ФРС должны определять следующее движение EUR/USD.
Несмотря на сохранение короткосрочных и ежедневных корреляций евро с отказом от риска, дальнейшее смягчение политики ЕЦБ должно способствовать дальнейшему снижению EUR/USD. Ожидается, что любое дополнительное смягчение политики ЕЦБ, в первую очередь за счёт увеличения продолжительности программы покупки государственных облигаций в ближайшие месяцы, поможет снизить курс евро до 0.95 по отношению к доллару США в течение следующих 12 месяцев.
Причины за рост валюты
Хотя евро может проявлять отрицательную корреляцию с настроениями риска, на наш взгляд, он не достигает статуса валюты-убежища. Мы не видим убедительных доказательств того, что евро извлекал выгоду из подлинных потоков в «безопасные гавани» на рынке фиксированного дохода.
Причины против роста валют
С другой стороны, доллар США, по крайней мере по отношению к евро, стал больше восприниматься как валюта, предпочтительная в периоды роста риска. Учитывая акцент на политике Федеральной резервной системы и зависимость денежной политики от данных, это также интуитивно понятно, поскольку лучшие данные поддерживают как настроения риска, так и доллар США через ожидания более жёсткой политики, и наоборот.
Прогноз по EUR/USD
Основной сценарий: Пара торгуется в рамках восходящего тренда с целью на уровне 1.1380, и если движение вверх продолжится выше этого уровня, можно ожидать достижения парой уровня сопротивления 1.1480. В противном случае, с уровня 1.1380, возможна коррекция к 1.1275.
Альтернативный сценарий: Нисходящий тренд начнётся, как только пара опустится ниже уровня поддержки 1.1275, что будет сопровождаться дальнейшим снижением к уровню поддержки 1.1220, 1.1115 и 1.1035.
Долгосрочный прогноз
Основной сценарий: Пара торгуется в рамках бокового тренда. Ожидается продолжение нисходящего тренда в случае, если рынок опустится ниже уровня поддержки 1.0730, что будет сопровождаться достижением уровня поддержки 0.9900 - 0.9150.
Альтернативный сценарий: Восходящий тренд начнётся, как только пара поднимется выше уровня сопротивления 1.1380, что будет сопровождаться дальнейшим ростом к уровню сопротивления 1.2250.
