Текущий новостной фон по валюте
Обратим внимание на то, что за последние месяцы темпы снижения ставок уже не зависят исключительно от инфляции. Для Федеральной резервной системы первоочередной заботой становится состояние трудового рынка, тогда как для Европейского центрального банка критически важна ситуация в экономике. Оба учреждения сейчас ускоряют свои меры смягчения. ЕЦБ намерен сократить ставки как в октябре, так и в декабре, в то время как ФРС уже приступила к смягчению с понижением на 50 базисных пунктов и не исключает аналогичных действий в ноябре. Важнейшим аспектом здесь остается то, что рынок уже полностью или почти полностью учел фактор снижения ставки ФРС.
Ожидаемые события
Следует напомнить, что доллар США снижается вот уже два года, и даже в последние месяцы, когда ЕЦБ понижал ставки, доллар продолжал терять позиции. Последние отчеты о состоянии труда и безработице в США были положительными, что снижает необходимость в снижении на 50 базисных пунктов в ноябре. Однако рынок по-прежнему ожидает наиболее мягкого сценария. Согласно данным FedWatch, вероятность снижения ставки на 0,5% 7 ноября сейчас составляет 86%. Если отчет по инфляции покажет более слабое замедление, эта вероятность может достичь 100%. В любом случае перед следующим заседанием ФРС будут опубликованы отчеты по рынку труда и безработице за сентябрь, только после чего мы сможем уверенно оценить, насколько ФРС может понизить ключевую ставку.
Причины за рост валюты
Что касается евро, то он сейчас полностью зависит от доллара. На самом деле, не евро подрос в 2024 году, а доллар ослабел на фоне растущих ожиданий мягкой политики на рынке. Мы по-прежнему считаем евро перекупленным и неоправданно дорогим, поэтому ожидаем его снижения. Первые два дня недели не внесли ясности в текущую техническую картину, поскольку движения были чрезвычайно слабыми. На недельном горизонте пара уже полтора года демонстрирует боковой тренд. Поэтому мы ожидаем лишь падение. На этой неделе возможна восходящая коррекция, на которую может повлиять отчет по инфляции в США.
Причины против роста валют
Для этого инфляция должна замедлиться больше чем на 2,3%. В таком случае рынок уверенно ожидал бы снижения ставки на 0,5% 7 ноября, что временно окажет давление на доллар США. Однако мы не предвидим значительного роста пары. Средняя волатильность валютной пары EUR/USD за последние пять торговых дней по состоянию на 9 октября составляет 50 пунктов, что характеризуется как 'умеренно низкая'. Мы ожидаем, что пара будет колебаться в пределах уровней 1.0923 и 1.1023 в среду. Более высокий линейный регрессионный канал направлен вверх, но общий нисходящий тренд сохраняется.
